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一方面，新城发展靠近债务汇集到期的压力；另一方面，商场环境仍待提振也令其销售承压。诚然可用现款不错掩盖其短期债务，流动性照旧饱和，但现在营收增速放缓，盈利能力下降的问题，仍然是新城发展不得不移交的风险。

为止2022年5月13日，新城发展股价报收于3.040港元，总市值为194.5亿。从2021年12月31日于今来看，股价着落了40.63%。

财务活泼性恶化，债务汇集到期

4月27日，惠誉将新城发展（01030.HK）的遥远外币和本币刊行人失约评级、新城发展持股67%的子公司新城控股（601155.SH）的遥远外币刊行人失约评级自'BB+'下调至'BB'，预测负面。惠誉同期将两家公司的存续债券及高档无典质评级自'BB+'下调至'BB'。惠誉已将上述悉数评级移出负面评级细察名单。

惠誉以为，新城发展和新城控股（合称新城）靠近债务汇集到期，已致其财务活泼性恶化。新城有110亿元人民币的债券及银团贷款将在2022年5月至10月间到期。自2021年9月以来，新城未通过债务本钱商场进行再融资，且依赖里面现款及销售产生的现款偿债。

惠誉示意，新城发展的总现款从2020年末的634亿元人民币，2021年上半年末的570亿元，降至2021年末的557亿元人民币，臆想新城发展390亿元人民币傍边的可用现款（不包括预售资金和17亿元人民币的高流动性金融钞票）基本可掩盖其短债义务。

然而，在2022年第一季度偿付本钱商场到期债务后专业竞猜平台，新城发展和新城控股在控股公司层面的现款已有所减少。鉴于两家公司仍领有谨慎的银行融资渠道，惠誉以为其流动性照旧饱和。为止2022年3月末，集团领有逾70座未质押的吾悦广场（均为购物中心），可提供极度的融资决策。