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专业竞猜平台 山东高速公司1Q 竣事归母净利7.18 亿元,

时间:2022-05-17 09:54 点击:50 次

山东高速1Q盈利合适预期,新收购的齐鲁高速孝顺增量按重述后口径,山东高速1-3月竣事收入35.6亿元(同比+4.7%)、归母净利7.18亿元(同比+5.4%),盈利合适咱们预期(6.98亿元)。按未重述口径,公司1Q收入/归母净利润同比增长20.3/19.7%,盈利增长主要因为:1)新收购的齐鲁高速(1576HK)孝顺增量;2)轨道交通盈利增长;3)投资收益增长。研讨疫情反复对2Q车流量的影响,咱们下调2022/23/24年归母净利4.2/0.8/0.7%至32.07/36.42/37.21亿元。基于9.6x2022PE(在可比公司市值加权核心8.7x上赐与10%溢价,因公司分成率高于可比核心;前值9.7x2022PE),颐养揣度打算价至6.09元(前值为6.45元)。咱们讨论2022/23/24年度股息率为7.0/7.9/8.1%(假定分成率为60%)。守护“增持”评级。 1Q事迹增长驱能源:齐鲁高速并表、铁路输送盈利增长公司1Q竣事收入35.6亿元,按未重述口径同比增长20.3%,增幅约6.0亿元,主要因为新收购的齐鲁高速和毅康科技带来增量。其中,控股路段(含税)收入19.35亿元(不含齐鲁),同比增长3.0%;轨道交通收入8.46亿元,同比下落13.8%;齐鲁高速收入3.77亿元,为角落增量。公司1Q竣事归母净利7.18亿元,按未重述口径同比增长19.7%,增幅为1.18亿元。 其中,齐鲁高速竣事净利润1.72亿元,公司应占0.67亿元,为角落增量;轨道交通竣事净利润1.04亿元,公司应占0.53亿元,同比增长28.9%,受益于黄大铁路快速上量;公司竣事投资收益2.39亿元,同比增长23.6%。 1-2月路费收入正经增长,3月受到疫情连累 公司1-2月路费收入同比增长21%(不含齐鲁高速),主要因为本年“赶快过年”的力度和边界小于前年,刺激私家车自驾返乡需求专业竞猜平台,京台高速德齐段在2021年7月完成改扩建以及济泰段在2021年11月-2022年2月临时收复双向通行也有正面影响。公司3月路费收入同比裁减23%,受到青岛及邻近城市疫情影响较大。据交通部,1-2月/3月宇宙高速公路车流量同比变化+12%/-28%,公司举座路费进展好于宇宙均值水平。分路段看,1Q22济青高速路费收入同比裁减8.7%,京台高速路费收入同比增长52.0%,其他路段收入(不含齐鲁)同比增长4.2%。 改变疫情发展趋势,2Q可能受疫情影响较大 瞻望2Q,车流量的进展或与疫情抛弃情况干系;淌若疫情能在6月底前清零,7-8月暑期旺季可能迎来省亲和旅游需求反弹。京台高速济泰段正在奉行改扩建,3月末工程程度已完成72%(齐鲁晚报),讨论在本年年底完工,届时蹊径扩容与交通料领略除后有望带动车流量大幅增长。

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